Finanční trhy se v průběhu času stávají čím dál tím efektivnější. Čím efektivnější jsou trhy, tím menší je šance dosáhnout dlouhodobě nadprůměrných výnosů. Nejnovější SPIVA reporty například ukazují, že více než 80 % aktivně řízených akciových fondů nedokázalo v průběhu uplynulých pěti let překonat po odečtení poplatků benchmark. Překonání tržní výkonnosti je velmi obtížné. Naopak dosažení tržního výnosu nebylo nikdy snazší. Stačí nakoupit nízkonákladový pasivní ETF. Stále však existují trhy, kde je možné dosahovat dlouhodobě nadprůměrných výnosů. Jedná se o trhy s nižší efektivitou, na nichž je výrazně vyšší pravděpodobnost, že narazíme na nesprávně oceněné investiční nástroje. Jak je rozpoznat? Kde hledat tzv. alfu? A mají podobné snahy v případě individuálních investorů vůbec v dnešní době ještě smysl? Odpovědi naleznete v pravidelném tématu čtvrtletí. 

Konference EMUN Investment Outlook 2024 přinesla poznatky o předpokládaném dění a změnách v makroekonomickém a investičním prostředí v roce 2024, pohledy na jednotlivé třídy aktiv na veřejných i privátních trzích a vhodné strategie pro budování diverzifikovaného portfolia v prostředí očekávaného nízkého růstu a vyšší inflace.

Leoš Jirman, partner a předseda představnstva společnosti Emun komentuje v rozhovoru pro e15 vývoj jednotlivých tříd aktiv v uplynulém roce a předpokládaný vývoj v roce 2024. Movitější investoři by měli mít v portfoliích zastoupeny nejen tradiční třídy aktiv, jako jsou akcie či dluhopisy, ale také investice na neveřejných trzích, tedy do takzvaných Private equity fondů. Potenciál zajímavého zhodnocení nabízí také oblast Private debt. V rozhovoru je dále řeč o strategické alokaci, volatilitě a dalších tématech souvisejících se správou investičního portfolia.

Na tradičním setkání investorů, ekonomů a expertů v rámci byznysové snídaně pod záštitou e15 proběhla zajímavá diskuze o smysluplnosti, výhodách a nevýhodách aktivní a pasivní správy investic.

V červnu roku 2020 jsme pro naše klienty v EMUN historicky poprvé nakoupili protiinflační dluhopisy. V době poznamenané covidovou nejistotou trh očekával nulové sazby a velmi nízkou inflaci v příštích pěti letech. Začali jsme nákupy ve Spojených státech amerických, potom jsme nakoupili i české státní protiinflační dluhopisy. Z dnešní perspektivy se toto rozhodnutí ukázalo jako pragmatické. V roce 2022 a první polovině 2023 jsme totiž sledovali reset trhu v podobě gigantické vlny inflace a následného prudkého růstu sazeb. Domníváme se, že v září 2023 je tento obrat za námi, a že je čas určitou část inflačních dluhopisů překlopit do státních obligací s fixním výnosem, které byly v posledních několika letech de-facto neinvestovatelné.