„Umělá inteligence představuje největší technologický zlom od nástupu internetu a rychlým tempem mění celé investiční prostředí. Názorně to vidíme už dnes. Mark Zuckerberg dává svému AI agentovi přístup ke všem datům a právě rychlý nástup těchto AI agentů vede k takzvané SaaSpokalypse. Zároveň ale otevírá zcela nové příležitosti pro firmy i investory, kteří dokážou tuto změnu včas pochopit a využít,“ uvedl ve svém úvodním slovu partner EMUN Petr Laštovka.

Analytici i přes strach investorů očekávají růst zisků
Do aktuálního tržního kontextu uvedl účastníky partner a investiční ředitel EMUN Leoš Jirman. Trhy se podle něj pod povrchem zdánlivého klidu zásadně mění a dochází k masivní disperzi a přesunu kapitálu. „Investoři si již plně uvědomili, že umělá inteligence představuje reálný faktor, který může zásadně ovlivnit podnikání řady společností. Vzhledem k tomu, že zatím není zřejmé, které firmy se v novém prostředí dokážou prosadit, část investorů reaktivě prodává a až poté vyhodnocuje svoje rozhodnutí,“ vysvětlil Jirman plošné výprodeje softwarových akcií. Zároveň uklidnil obavy z vysoké rozkolísanosti trhů: „Všechny parametry volatility, které znám, vůbec neukazují na to, že žijeme ve volatilní době. To je pouze v našich pocitech a v titulcích novin. Index volatility VIX je v roce 2026 zhruba na 20 bodech, realizovaná volatilita jen na 13,5 procentech, což odráží dlouhodobý průměr za posledních 40 let,“ doplnil. Dále zmínil, že analytici u softwarových společností nadále očekávají růst zisků v následujících třech letech.

Vyhrají firmy, které najdou orientaci na člověka
Expert na umělou inteligenci Jan Romportl se v moderované diskuzi s novou portfolio manažerkou EMUN Annou Píchovou zaměřil na to, jak AI reálně mění firmy. Upozornili, že střední a velký management korporátů zatím změny nepociťuje, ale v menších firmách probíhá obrovská revoluce. „Dnes ve dvou lidech postavíte startup, který jste před třemi roky stavěli v deseti lidech,“ poukázal Romportl na radikální nárůst efektivity. I proto je podle něj hlavním cílem technologických gigantů vytvořit plně autonomního AI programátora. Do budoucna budou mít podle Romportla na trhu práce hodnotu zejména lidské vlastnosti a empatie: „Profese je tak moc ohrožená, jak moc má problém najít v sobě orientaci na člověka. Právník už nebude primárně sloužit k vyhledávání judikátů, ale bude průvodcem. My lidé zkrátka potřebujeme někoho, kdo nás empaticky provede složitým procesem,“ popsal posun na pracovním trhu.

SaaS jen tak nemizí, používá ho zatím i Anthropic
Pohled předního investora do softwarových firem zprostředkoval David Toms ze společnosti Hg, který v panelu mluvil o vztahu mezi umělou inteligencí a klasickým softwarem v době, kdy firmy čelí nedostatku pracovníků. Věnoval se tomu, jak může software pomáhat zvyšovat produktivitu menšího počtu zaměstnanců, a zároveň upozornil, že ani největší AI společnosti podle něj zatím nenahrazují běžné podnikové systémy vlastními modely. Na příkladech interního fungování AI firem popisoval, že tradiční software zůstává důležitou součástí firemních procesů i v prostředí rychlého rozvoje umělé inteligence.

Jak na AI revoluci připravit investiční portfolio?
Závěrečný blok patřil Filipu Savimu, partnerovi EMUN, který shrnul investiční dopady tohoto technologického skoku. „Umělá inteligence je pravděpodobně největším investičním megatrendem posledních let a nejrychleji rostoucí technologií v historii lidstva. Je skoro až investičně nezodpovědné být tomuto trendu uzavřený,“ apeloval na investory. Investiční tým EMUN sice nemění dlouhodobou strategickou alokaci, ale provádí v portfoliích taktické úpravy. Investiční příležitosti v AI vidí jak u samotných tvůrců aplikací, tak u dodavatelů fyzické infrastruktury. „Momentálně už vývoj v oblasti AI nenaráží na nedostatek know-how, ale narážíme skutečně na fyzické limity a nedostatek elektrické energie,“ řekl Savi s tím, že se velmi zajímavou příležitostí stávají datová centra či energetika.