Umělá inteligence mění ekonomiku softwarového odvětví a přináší jednu z nejvýznamnějších strukturálních změn posledních let. Investoři proto přehodnocují, které firmy si i v novém prostředí udrží růst, marže a konkurenční výhodu, a které naopak zasáhne tlak na ceny, vyšší konkurence a slábnoucí diferenciace. Akcie softwarových firem prudce klesají. Kdo budou budoucí vítězové a poražení? Více se dočtete v aktuálním tématu čtvrtletí.

Investování není o přesném předvídání budoucnosti, ale o rozumné přípravě na nejistotu, která je s ní spojena. V nejnovějším tématu čtvrtletí přibližujeme, jak ve společnosti Emun pracujeme s Capital Market Assumptions (CMA) – tedy s dlouhodobými odhady výnosů a rizik jednotlivých tříd aktiv. Vysvětlujeme, z jakých ekonomických předpokladů vycházíme, jak naše modely sestavujeme a proč jsou CMA klíčovým pilířem při tvorbě strategické alokace portfolií našich klientů.

Jakým způsobem reagovaly rodinné kanceláře na turbulentní globální makroekonomické prostředí a zvýšenou volatilitu na finančních trzích? Nejnovější data z oblasti family office ukazují, že strategická alokace aktiv zůstává v čase až pozoruhodně stabilní. Rodinné kanceláře preferují rozvinuté trhy a opatrný posun směrem k akciím a fixed income. Zároveň vnímají jako největší rizika obchodní války a významné geopolitické konflikty. Jakým způsobem diverzifikují? Do jakých tříd aktiv investují? A jaké investice plánují v nejbližších letech?

Znovuzvolení Donalda Trumpa do úřadu prezidenta USA přineslo zvýšenou volatilitu a nejistotu na finanční trhy. Jeho agresivní prosazování předvolebních slibů, včetně masivních celních tarifů, geopolitických výroků a zásahů do státní správy, vyvolalo nervozitu investorů a oslabilo důvěru ve stabilitu Spojených států. Akciové indexy propadly, oslabil americký dolar a zároveň vzrostly obavy ze stagflace. Společnost EMUN na situaci reaguje širokou diverzifikací a taktickým rebalancingem portfolií. Které oblasti finančních trhů nám připadají atraktivní?

Americké akcie v posledních 10 letech zhodnotily o 224,27 %. Index S&P 500 zaznamenal druhým rokem po sobě zhodnocení o více než 20 %, což se od roku 1871 stalo pouze 10x. Za 55 % celkového zhodnocení byly v uplynulém roce opět zodpovědné akcie Magnificent 7. Váha 10 největších akcií v indexu je nejvyšší za několik desetiletí. Sentiment investorů vůči americkým akciím je velmi pozitivní. Valuace jsou vysoké. Představuje vysoká koncentrace S&P 500 hrozbu? Jak v současném prostředí přistupovat k trhu s vysokými valuacemi a koncentrací?