Jak bude vypadat investiční rok 2023? Máme za sebou vrchol inflace i úrokových sazeb, nebo nás čeká další růst? A co očekávaná recese znamená pro akcie? Mnozí analytici doporučují přechod od akcií k dluhopisům, my se zaměříme i na alternativní investice typu Private Equity. Jaké strategie se nabízejí? Odpovídali odborníci na konferenci Investiční výhledy 2023, kterou 18. ledna pořádala investiční společnost EMUN ve spolupráci s hlavními partnery KPMG ČR a PPF bankou.

„Bez konsolidace veřejných financí bude boj s inflací delší a bolestivější“ zdůraznila na konferenci Eva Zamrazilová, členka bankovní rady ČNB. Rok 2023 má přinést vyspělému světu recesi. Evropa se jí podle Mezinárodního měnového fondu nevyhne, Amerika bude balancovat na hraně. Otázkou bude reakce centrálních bank a vlád, což bude záležet i na původu problémů, jak naznačil Ľuboš Mokráš, analytik PPF banky: „Začátek třetího desetiletí třetího tisíciletí byl ve znamení série mimořádných ekonomických šoků. Klíčovou otázkou nyní je, nakolik jsou aktuální ekonomické problémy jejich přechodným důsledkem a nakolik jde o dopady trvalých strukturálních změn.“

Každá krize ale přináší příležitosti. Leoš Jirman, předseda představenstva EMUN IS je vidí hlavně v podobě atraktivních cen: „Očekáváme, že rok 2023 jako celek bude k cenám rizikových aktiv příznivější než rok 2022. v první polovině roku by se mělo dařit dluhopisům, ve druhé potom akciím.“ Tomu nahrává i fakt, že jsou státní dluhopisy relativně k akciím nejlevnější od roku 2008.

Nárůst oblíbenosti se v posledních letech těší i alternativní třídy aktiv. „Popularita Private Equity jako investiční třídy aktiv dosahuje historických maxim. V posledních volatilních letech dokonce roste na úkor tradičních investic do veřejně obchodovaných akcií a dluhopisů. Jsme přesvědčeni, že při pečlivém využití může i nadále být tahounem dlouhodobé výkonnosti diverzifikovaného portfolia," popisuje strategii investiční společnosti EMUN Filip Savi. A Ondřej Benáček, šéf Central Europe Industry Partners mu dává za pravdu: „Dluhopisy nenabízí dostatečné výnosy, akcie jsou taženy dolů negativním sentimentem investorů, hodnota venture kapitálu a nemovitostí je přímo úměrná nízkým úrokovým sazbám a čeká je zásadní korekce. Private equity buyouts se silným CF/hodnotě jsou jediná třída aktiv, která je schopná porazit stávající inflaci a přinést nadstandardní výnos.“

Proto se právě na Private Equity zaměřily Investiční výhledy 2023 podrobněji a nabídly různé strategie globálních fondů. Gabriel Kamensky z BlackRock Private Equity Partners mluvil o Growth equity, tedy třídě aktiv investující do inovativních společností, které se opírají o dlouhodobé trendy strukturálního růstu. Thorben Hett z Rothschild and Co se zaměřil na Venture Capital a Nik Morandi z Blackstone doplnil přehled pohledem na Secondaries, protože, jak říká: „Trh sekundárních investic nadále roste, protože jej dlouhodobí investoři využívají k řízení své investiční expozice v oblasti Private Equity a jako klíčový nástroj řízení fondů.“

Investiční výhledy 2023 nezapomněly ani na perspektivu majitelů firem, kteří hledají financování, nebo zvažují v tomto roce exit. Rok 2022 v Česku přinesl obrovské obchody, na rozdíl od zbytku Evropy. Většinou šlo o dokončování transakcí z doby covidové, nebo e-commerce, na které ale dopadá současná ekonomická situace. „Zřejmě nás čeká pokles M&A trhu. Bude se však podobat tomu z roku 2000, nebo roku 2009, nebo pandemickému roku 2020?“, zamýšlel se Igor Mesenský, odborník na M&A z KPMG ČR, a svou zkušenost s prodejem firmy doplnil Petr Ševčík z Obchodní společnosti Kredit s.r.o.

Kromě strategického partnera se nabízí i částečný prodej firmy přes volný trh. Český trh START přitom loni přivítal 5 nováčků, jejichž akcie přilákaly celkem miliardu od investorů. „Malé a střední firmy jsou páteří každé ekonomiky a současně významným nositelem inovací. Jsem rád, že díky našemu trhu START mají tyto firmy přístup k ekvitnímu financování, které je s ohledem na jejich dynamiku přirozenou volbou,“ komentoval nejúspěšnější rok trhu START z hlediska počtu nových titulů Petr Koblic, generální ředitel Burzy cenných papírů Praha. 

O největší část obchodů se už tradičně postarala Pilulka.cz, tentokrát ale zaznamenala i jeden z nejvýraznějších poklesů. „Rok 2023 bude plný změn. Všichni se budeme muset uskromnit a soustředit se na fundamenty našeho podnikání. Jediná konstanta v životě je neustálá změna,“ shrnul zakladatel Pilulka.cz, Martin Kasa.

Každoroční konference Investiční výhledy je určena investorům a všem, které zajímá dění a předpokládaný vývoj v ekonomice a na kapitálových trzích. Spolu s investičními snídaněmi přináší pravidelný makroekonomický výhled a tržní update ve spojení s panelovými diskusemi na vybraná aktuální témata. Vybrané příspěvky jsou k dispozici na Youtoube kanále EMUN, nabízí zájemcům jedinečnou příležitost kontaktu s renomovanými odborníky, předními ekonomy a investičními analytiky.